Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Финансовый риск банкротства как основное проявление финансовых рисков». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Невозможно со 100-процентной точностью сказать, какой бизнес обанкротится, а какой нет. Однако можно объективно оценить вероятность такого события на основе определенных признаков. Оценка риска банкротства предприятия – это количественная диагностика, позволяющая заблаговременно избежать финансовых проблем.
Методы оценки риска банкротства корпорации
Оценкой вероятности финансового краха должны заниматься независимые специалисты. Это сложная, комплексная процедура, которая требует учета многих факторов. Поэтому доверьте аудит профессионалам. Они выберут оптимальные модели и методы расчета рисков – их существует великое множество, причем как отечественных, так и иностранных.
Например, специалисты могут использовать для расчета количественный метод. Он заключается в сборе и анализе финансовых показателей, которые сравнивают с нормативами. При этом специалисты всегда смотрят на динамику изменения этих показателей, например, за год.
Также существует качественный метод, который опирается на косвенные признаки, указывающие на платежеспособность компании. Но чаще всего специалисты прибегают к смешанному методу, который сочетает количественные и качественные критерии. Так аудиторы получают наиболее полную картину финансового положения бизнеса.
Расчет рисков также подразумевает использование абсолютных и коэффициентных моделей. Первые вид методик опирается на данные об основных и оборотных средствах. Второй тип моделей требует вычисления относительных индикаторов. Аудиторы могут оценивать отдельные факторы, не связанные между собой, или рассчитывать целую совокупность факторов, сравнивая, как они изменялись с течением времени.
В некоторых случаях специалисты создают специальную модель анализа финансового состояния предприятия и риска банкротства. Такой подход позволяет получить наиболее полную и объективную картину, учесть особенности отрасли, макроэкономической ситуации и состояния бизнеса.
Риск банкротства как основной вид финансовых рисков
Банкротство — сложная категория, которую можно рассматривать с различных сторон: юридической, организационной, финансовой и др. Согласно Закону РФ от 19 ноября 1992 г. № 3929-1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятия», под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность предприятия удовлетворять требования кредиторов но оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника. Юридическое лицо является неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
Банкротство предприятий означает на практике реализацию катастрофических рисков предприятия при осуществлении им финансово-хозяйственной деятельности, в результате чего оно становится неспособным удовлетворить в установленные законом сроки требования кредиторов и выполнить свои обязательства.
Риск банкротства как основной вид финансовых рисков
Банкротство — сложная категория, которую можно рассматривать с различных сторон: юридической, организационной, финансовой и др. Согласно Закону РФ от 19 ноября 1992 г. № 3929-1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятия», иод несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или вевязи с неудовлетворительной структурой баланса должника. Юридическое ли цо является неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
Банкротство предприятий означает на практике реализацию катастрофических рисков предприятия при осуществлении им финансово-хозяйственной деятельности, в результате чего оно становится неспособным удовлетворить в установленные законом сроки требования кредиторов и выполнить свои обязательства.
Вероятность наступления банкротства можно определить по некоторым признакам, подробно рассмотренным в законе «О несостоятельности». Там указаны три подобных фактора:
- Должник не может погасить долг перед кредиторами или расплатиться с обязательными платежами.
- Лицо не платит кредиторам и не оплачивает обязательные платежи в срок более трех месяцев.
- Имеющаяся задолженность составляет больше 300 тысяч рублей.
Кроме того, может действовать еще один признак – долг превышает стоимость активов предприятия. Таким образом, можно выделить два критерия:
- неплатежеспособность — подразумевает неспособность погашения требований по обязательствам частного или публичного характера;
- неоплатность — это превышение размера долга, сравнительное со стоимостью всех активов должника.
Специалисты утверждают, что определить вероятность банкротства можно только с учетом обоих критериев. На первый взгляд, если наступает неоплатность — это свидетельствует о серьезных финансовых потерях, но неоплатность еще не говорит о банкротстве, и должник может и дальше продолжать свою деятельность, даже делать выплаты в срок или с небольшими опозданиями.
При несостоятельности компания просто не сможет выплачивать долги. Потому именно это состояние является ключевым при определении банкротства. Признаки несостоятельности стоит считать наиболее эффективными критериями при определении риска банкротства. Но существуют прямые и косвенные признаки. Рассмотрим их подробнее.
Четырехфакторная модель Таффлера (1977 г.)
Данная модель, как отмечает Н.В. Кобозева основана на следующем подходе «при применении компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний, затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют в группы компаний и их коэффициенты».
Как отмечает автор «такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности компании, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность, объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия».
Модель оценки вероятности банкротства предложенная Таффлером, для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, имеет следующий вид:
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4
где, Х1 — прибыль до уплаты налога / текущие обязательства;
Х2 — текущие активы /общая сумма обязательств;
Х3 — текущие обязательства/общая сумма активов;
Х4 — выручка / сумма активов.
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Управление рисками банкротства
Управление финансовыми рисками подразумевает реализацию комплекса мероприятий, направленных на уменьшение риска несостоятельности юридического лица. Все меры, принимаемые руководством предприятия для недопущения его банкротства, можно условно разделить на две группы:
- Предупредительные меры;
- Оперативные меры.
К предупредительным относятся меры профилактического характера, они принимаются при малой рассчитанной вероятности наступления несостоятельности и позволяют не допустить её увеличения в будущем. Такие меры могут включать:
- Диверсификацию экономики предприятия;
- Страхование активов;
- Распределение рисков;
- Создание резервов;
- Хеджирование;
- Персонализация материальной ответственности.
Финансовые резервы позволят компании выполнять обязательства при падении прибыли, а страхование и распределение рисков снизят вероятность банкротства при внезапных колебаниях внешних рынков.
Оперативные меры принимаются при высоких рисках несостоятельности для минимизации таких рисков и стабилизации экономического положения компании. Для оперативного улучшения финансовой ситуации необходимо предпринять следующие шаги:
- Выявление внутренних показателей, приводящих к высоким рискам банкротства;
- Корректировка данных показателей;
- Погашение наиболее проблемных задолженностей;
- Реструктуризация части обязательств;
- Оптимизация расходов предприятия;
- Прогнозирование развития компании с учётом проведённых преобразований;
- Создание финансовой устойчивости.
ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ И КРЕТЕРИИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
Различные компании и предприятия, в качестве разных юридических лиц, имеют соответственные материальные обязанности и перед кредитными компаниями, и перед своими сотрудниками. Существует некоторый риск того, что юридическое лицо, будь то предприятие, фирма и так далее, впоследствии не сможет выполнять данные обязанности. Все эти риски зависимы от конкретных мер, с помощью которых можно рассчитать вероятность того, что юридическое лицо не справится со своими обязательствами.
Под банкротством юридического лица важно понимать его неспособность выполнять некоторые материальные обязательства в рамках своей рабочей деятельности на протяжении периода, который не должен превышать три месяца.
Независимо от того, о каком конкретно юридическом лице может идти речь – о крупной компании или небольшой фирме – любой бизнес в качестве системы постоянно находится под влиянием самых разных факторов, имеющих неблагоприятное влияние на итоги его рабочей деятельности с точки зрения экономики. Это означает, что всегда имеется риск самого его существования, включая банкротство (несостоятельность). В современных книгах по экономике во всех подробностях описана система рисков. И система эта состоит их двух основных групп – внешних и внутренних факторов (причин).
Внешние риски несостоятельности компании – те, на которые руководство юридического лица никак не может повлиять.
Валютные риски – те, которые напрямую связаны с курсом государственной валюты. Это особым образом сказывается на всей доступности не только кредитных средств, но и импортных технологий, услуг и товаров.
Кредитные – определяющие вероятность, получит ли бизнес определенную прибыль. В особенности, находясь в условиях недостатка личных денежных ресурсов.
Среди внутренних (они же субъективные) причин, то есть тех, на которые руководство юридического лица может повлиять, можно выделить, в основном, следующие:
- Непродуманная политика. Коммерческая, а также маркетинговая. Которая, в конечном итоге, приведет к снижению прибыли, а также уменьшению ее доли на рынке.
- Нехватка контроля над финансовыми потоками фирмы. В частности, здесь можно сказать о бессмысленном распределении доходов, а также о том, что основные расходы направлены не на оптимизацию бизнеса, его масштабное расширение, а на удовлетворение каких-то личных интересов руководства либо инвесторов.
- Неэффективная система контроля бизнеса. Зачастую это проявляется в форме некомпетентности менеджмента, отсутствии навыков стратегического контроля и проверки, неоправданного риска принимаемых решений. Допустимое банкротство может быть связано с риском утраты контроля над компанией и передачи бизнеса конкурентам либо рейдерам.
- Отсутствие доступа к займам. Или же привлечение займов на невыгодных для компании условиях.
- Отсутствие у юридического лица продуманной политики. Это касается применяемых технологий, консерватизма в ходе введения различных новшеств. Все это способно привести к тому, что предприятие будет отставать от прочих в своем техническом развитии. А значит – очень быстро может утратить большую долю прибыли и в конечном итоге стать банкротом.
- Применение в рабочей практике ведения торговли незаконных схем. В частности, мошенничество – избегание налогов, корректирование финансовых отчетов, составление преступных систем для обналичивания капитала.
Однако, помимо этих основных факторов риска приведения предприятия к несостоятельности, разумеется, не стоит забывать и о непредвиденных обстоятельствах. Так называемых форс-мажорах. Такие нельзя предотвратить и крайне сложно спрогнозировать, тем более достаточно четко. И в то же время к ним нужно быть готовым в любой момент. Даже если вам, как руководителю, кажется, что все хорошо и бизнес ведется в благоприятных, с экономической точки зрения, условиях.
Обычно к снижению опасности финансовой несостоятельности организации приступают сразу после выявления влияющих на ситуацию негативных факторов. Начинают минимизирование рисков с анализа финансовых возможностей юридического лица. Существует несколько способов защиты предприятия от банкротства:
- диверсификация;
- страхование;
- распределение риска;
- хеджирование;
- введение личной материальной ответственности;
- усиление охранительных мер;
- организация резервных фондов.
Диверсификация позволяет фирме осуществить равномерное распределение капитала среди различных видов хозяйственного регулирования. Это позволяет направлениям с прибыльными инвестициями компенсировать убыточные аспекты хозяйства фирмы.
Это повышает стабильность работы компании на рынке во много раз и позволяет избежать ситуации банкротства. Особенно актуален такой вид протекции, когда происходят значительные изменения в предпринимательской нише.
Одним их ключевых способов минимизации риска банкротства предприятия является страхование бизнеса. Заключается оно в передаче части средств страховому агентству для нивелирования влияния и проявления непредвиденных обстоятельств. Данный тип протекции фирмы снижает опасности, связанные с продажами и поставками. Просроченные платежи являются ключевым фактором возникновения предбанкротной ситуации.
Риски в предпринимательской деятельности: примеры и виды
Многие экономисты-аналитики используют пятифакторную модель Э.Альтмана (коэффициент вероятности банкротства).
Им были исследованы 22 финансовых коэффициента, базирующихся на данных одного периода перед банкротством. На основе изучения этой группы показателей для диагностики банкротства им было отобрано 5 показателей:
ликвидность (Х1);
- совокупная прибыльность (Х2);
- прибыльность (Х3);
- финансовая структура (Х4);
— уровень оборачиваемости капитала (Х5).
| Показатели | 2009 г. | 2010 г. |
| 1. Оборотные активы, тыс. руб. | 87914 | 118483 |
| 2. Валюта баланса, тыс. руб. | 112155 | 152690 |
| 3. Чистая прибыль, тыс. руб. | -40742 | 501 |
| 4. Прибыль до налогообложения, |
-40742 | 2496 |
| 5. Собственный капитал, тыс. руб. |
3743 | 4244 |
| 6. Сумма обязательств, тыс. руб. | 108412 | 148447 |
| 7. Выручка от реализации, тыс. руб. | 109855 | 248894 |
| 8. Х 1 (п.1/п.2) | 0,784 | 0,776 |
| 9. Х 2 (п.3/п.2) | -0,363 | 0,003 |
| 10. Х 3 (п.4/п.2) | -0,363 | 0,016 |
| 11. Х 4 (п.5/п.6) | 0,035 | 0,029 |
| 12. Х 5 (п.7/п.2) | 0,979 | 1,630 |
| 13. Z-схема = 1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+1,0Х5 | 0,235 | 2,636 |
Различные компании и предприятия, в качестве разных юридических лиц, имеют соответственные материальные обязанности и перед кредитными компаниями, и перед своими сотрудниками. Существует некоторый риск того, что юридическое лицо, будь то предприятие, фирма и так далее, впоследствии не сможет выполнять данные обязанности. Все эти риски зависимы от конкретных мер, с помощью которых можно рассчитать вероятность того, что юридическое лицо не справится со своими обязательствами.
Под банкротством юридического лица важно понимать его неспособность выполнять некоторые материальные обязательства в рамках своей рабочей деятельности на протяжении периода, который не должен превышать три месяца.
Самые популярные факторы в промышленности, уменьшающие риски
Существует немало эффективных факторов, положительно влиять на ликвидацию возможных предпосылок банкротства. Но обратите внимание на самые главные:
- расширение маркетинговой работы – старайтесь все время активно продвигать свою продукцию, не жалейте деньги на рекламу, говорите о преимуществах товара, чтобы он все время был на слуху. Тогда вы получите значительную прибыль;
- повышение эффективности использования всех ресурсов предприятия – здесь имеется в виду, что вы со всего должны делать предпочтение, даже из недостатков. Если вы можете сэкономить на определенной работе, благодаря собственным силам, то не бойтесь этого делать, ведь иногда за аналогичный вид работ вам придется очень дорого заплатить;
- диверсификация производства – не сосредотачивайтесь на чем-то одном, расширяйте горизонты своей продукции. Очень часто прибыль могут принести совсем другие товары, чем те на которые вы делали ставку. Старайтесь со всего получать прибыль;
- совершенствование технической базы. Помните, что мир не стоит на месте. Современные технологии – это однозначно будущий доход, ведь, если техническая база вашего производства будет устаревшей, вам придется тратить лишние средства на ее совершенствование. Зато новая техника или программное обеспечение начнут работать сами на себя.
Понятие угрозы банкротства
Различные компании и предприятия, в качестве разных юридических лиц, имеют соответственные материальные обязанности и перед кредитными компаниями, и перед своими сотрудниками. Существует некоторый риск того, что юридическое лицо, будь то предприятие, фирма и так далее, впоследствии не сможет выполнять данные обязанности. Все эти риски зависимы от конкретных мер, с помощью которых можно рассчитать вероятность того, что юридическое лицо не справится со своими обязательствами.
Под банкротством юридического лица важно понимать его неспособность выполнять некоторые материальные обязательства в рамках своей рабочей деятельности на протяжении периода, который не должен превышать три месяца.
Существует три категории причин, которые способны привести к подобной неспособности:
- Внешние факторы (объективные).
- Внутренние причины (субъективные).
- Особенности отрасти.
К первым (объективным) факторам риска неплатежеспособности стандартно относятся макроэкономические. То есть те, которые включают особенности системы налогообложения, нестабильность курсов валют, а также глобальные перемены, происходящие в настоящее время на международном рынке.
Ко вторым (субъективным) факторам зачастую относят определенные проблемы, которые происходят именно внутри той или иной компании. Примечательно, что руководство обычно способно оказать непосредственное влияние на эти внутренние проблемы.
Что касается отраслевых особенностей – это те обстоятельства, которые напрямую связаны со сферой деятельности предприятия, а также общей ситуацией, сложившейся в данной области на внешнем рынке.
Так, к примеру, на сырьевые компании способно оказать сильное влияние нестабильность ценовой категории этого самого сырья, и эта нестабильность способна привести компанию к несостоятельности даже при том, что для этого нет никаких объективных или субъективных предпосылок.
Важно заметить, что в настоящее время нередко считается, что банкротство юридического лица и его кризисная ситуация – это, фактически, синонимы. Иначе говоря, банкротство юридического лица рассматривается как пик наступившего кризиса. Но на деле все немного по-другому.
Компания может подвергаться самым разным видам кризиса. Например:
- Управленческому.
- Финансовому.
- Экономическому.
А несостоятельность юридического лица – только один из них.
Каковы вероятные опасности в банкротстве
Первым делом – это нарушение баланса между спросом и предложением. Кроме того, состояние, когда юридическое лицо неспособно проводить денежные операции. Это период, когда прибыль практически отсутствует, а задолженности только растут.
Кризис юридического лица общепринято разделен на три фазы.
Первая – это стратегический кризис. Тот самый период, когда развитие компании полностью останавливается, а какие либо достижения прекращаются. В данном случае для решения проблемы компания нуждается во вспомогательных вложениях со стороны.
Следующая фаза именуется кризисом итогов. В упомянутый период сильно снижается товарооборот и становится необходимым привлекать как можно больше дополнительных денежных вливаний.
Последняя фаза – кризис ликвидности. Это говорит о том, что на фоне всех своих долгов компания становится финансово нестабильной. Выплата кредитных средств осуществляется благодаря личным финансам. А это лишь усугубляет ситуацию.
Результатом всех трех фаз можно назвать наступление банкротства юридического лица.
Чтобы выбраться из сложившейся кризисной ситуации имеются некоторые пути:
- Ликвидация всех расходов, в которых нет необходимости.
- Снижение растрат.
- Создание специальной комиссии, которая сможет по всем параметрам оценить реальное положение вещей.
- Составление антикризисного плана.
- Поощрение клиентов.
Последний пункт позволит простимулировать товарооборот, сформировать последующий бюджет, наладить деловые отношения не только с кредиторами, но также и с дебиторами. Благодаря этому, скорее всего, удастся реструктурировать все долги юридического лица.
Финансовый риск предприятия виды и классификация
Процесс любого анализа и управления заключается в выделении и классификации существующих рисков инвестиционного проекта/предприятия/активов и т.д. В статье мы больший акцент будем делать на оценку финансовых рисков предприятия, но многие из рисков присутствуют и в других экономических объектах. Поэтому первоначальной задачей перед каждым риск-менеджером стоит формулирование угроз и рисков. Рассмотрим основные виды финансовых рисков, которые выделяются в практике финансового анализа.
| Виды финансовых рисков | Описание видов риска |
| Кредитный риск (Credit Risk) | Оценка кредитного риска через расчет вероятности невыполнения обязательств контрагентов по отношению к кредитору по выплате процентов по займу. Кредитный риск включает в себя кредитоспособности и риск банкротства предприятия/заемщика |
| Операционный риск (Operation Risk) | Непредвиденные потери компании вследствие технических ошибок и сбоев, умышленных и случайных ошибок персонала |
| Риск ликвидности (Liquidity Risk) | Платежеспособность предприятия — невозможность расплатиться в полном объеме перед заемщиками за счет денежных средств и активов |
| Рыночный риск (Market Risk) | Вероятность негативного изменения рыночной стоимости активов предприятия в результате воздействия различных макро, мезо и микро факторов (процентные ставки ЦБ РФ, валютные курсы, стоимость и т.д.) |
Анализ возможной несостоятельности по финансам
Главное значение в исследовании банкротства имеет анализ по финансам. Методики его применяются, чтобы изучить вероятности разорения и в процессе банкротства, которое проведет арбитражный управляющий. Исходя из этого, говоря про анализ несостоятельности, выделяют неофициальную и официальную стороны определения.
Неофициальное понятие используется, чтобы обозначить методики исследования, требуемые для определения негативного финансового состояния, способного спровоцировать разорение.
Примером данного метода служит Z-модель Альтмана. Официально порядок банкротства и его понятие прописаны в ФЗ РФ «О банкротстве».
Для реализации процесса:
- Принята документация, создающая регламент исследования с целью установить признаки несостоятельности.
- Процедура выполняется арбитражем. Для арбитражных управляющих (АУ) были прописаны в законодательстве особые правила поведения, которые они обязаны соблюдать.
При осуществлении исследования финансового положения АУ проводит анализ состояния финансов задолжавшего лица на дату выполнения исследования, его денежных средств, хозяйственной деятельности и инвестиций, положение в рыночной среде.
Исследование АУ проводится со следующими целями:
- Подготовительный процесс, создание предположения о том, можно ли или нет восстановить способность проводить обязательные выплаты денежных средств задолжавшим лицом. Также анализ выполняется, чтобы обосновать рациональность введения в отношении обанкротившегося процедуры банкротства.
- Выявление реального шанса, который поможет покрыть расходы на судебное разбирательство за счет имущественной базы задолжавшего.
- Подготовка плана внешнего управления.
- Вынесение предложения об обращении в суд с заявлением об окончании процесса оздоровления финансов и назначении производства конкурса на законных основаниях.
- Подготовка предложения об обращении в суд с ходатайством о приостановлении конкурса и начале внешнего управления.
В процесс проведения исследований АУ осуществляет расчеты коэффициентов, чтобы сделать окончательный вывод о платежеспособности компании. АУ принимают во внимание и практикуют временные правила проверки наличия признаков криминальной несостоятельности. В этой части исследование помогает понять, точно ли обанкротившаяся компания находится в критическом состоянии и не может рассчитаться с кредиторами.
Количественные модели
Модели и риски банкротства обозначены Законом РФ. Основные из них перечислены ниже:
- 2-факторная модель Альтмана – не сложная и не требует сбора большого количества исходных сведений. Главным фактором, который учитывается, является реальный шанс сокращения потока финансов в организацию за счет займов.
- 5-факторная модель Альтмана – создана для предприятий, где форма капитала представляется ценными бумагами, а акции представлены на фондовом рынке.
- 4-факторная модель Таффлера – предназначается для того, чтобы оценить предприятие, которое имеет регистрацию в качестве ОАО.
- 4-факторная модель создана Г. Спрингейтом, на базе разработок Альтмана.
- Модель несостоятельности Чессера. Проведя анализ показателей баланса заемщиков, Чессер создал формулу, которая в 3 из 4 случаев, верно определяет возврат или невозврат кредита.
Также на практике применяется система Бивера, выстроенная без показателей интеграла и учета веса коэффициентов. По ней рассчитать конечную оценку нельзя. Результатам оценки 5 показателей присваивается форма риска разорения организации: «Позитивное состояние», «5-летний период до разорения», «12 месяцев до разорения».
Управление рисками становится актуальным после обнаружения риск-проблемы. Управление рисками влияет на эффективность операции и любой производственной системы.
Высокий уровень расходов на контроль и управление рисками обусловил
Выделим существенные моменты23 при системном подходе к управлению рисками:
- Целью обеспечения безопасности деятельности является системная параллельная защита от различных видов рисков. При управлении рисками следует стремиться обеспечить батане целей.
Риски, имеющие разнообразные источники и связанные с одним объектом, рассматриваются как единый комплекс факторов, влияющих на эффективность использования ресурсов.
Управление рисками связано с эффективностью операции или любой производственной системы.
Чтобы снизить риск на различных циклах (стадиях) предприятия, разрабатывается комплекс мероприятий.
Мероприятия по управлению рисками рассматриваются как единая система.
Таким образом, системный подход к управлению рисками позволяет
Охарактеризуем процесс управления риском как деятельность.
Управление риском — процесс, который имеет своей целью уменьшить или компенсировать ущерб для объекта при наступлении неблагоприятных событий. Управление финансовыми рисками предприятия — специфическая сфера финансового менеджмента, особая область знаний — «риск-менеджмент». Основной функцией специалистов («риск — менеджеров») является управление финансовыми рисками предприятия.
Таким образом, управление финансовыми рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и
Поскольку процесс управления риском является многоступенчатым, выделим его основные этапы (схема 9).
Схема 9. Этапы процесса управления риском
Анализ риска
Управление финансовыми рисками
Рассмотрим основные принципы управления финансовыми рисками.
1. Осознанность принятия рисков. Финансовый менеджер должен осознанно
- Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля финансовых рисков должны быть включены преимущественно те из них, которые поддаются нейтрализации.
Независимость управления отдельными рисками. Финансовые потери по различным видам рисков независимы друг от друга и в процессе управления ими должны нейтрализоваться индивидуально.
4.Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций — основополагающий принцип в теории риск -менеджмента.
Он заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления финансовой деятельности только те виды финансовых рисков, уровень которых не превышает соответствующего уровня доходности по шкале «доходность — риск».
Любой вид риска, по которому уровень риска выше уровня ожидаемой доходности (с включенной в нее премией за риск) должен быть предприятием отвергнут (или соответственно должны быть пересмотрены размеры премии за данный риск).
Схема 10. Основные принципы управления финансовыми рисками предприятия
- Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь предприятия, соответствующий тому или иному уровню финансового риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков.
6. Эффективность управления рисками. Затраты предприятия по нейтрализации финансового риска не должны превышать суммы возможных финансовых потерь по нему даже при самой высокой степени вероятности наступления рискового случая. Критерий эффективности управления рисками должен соблюдаться при осуществлении как самострахования, так и внешнего страхования финансовых рисков.
7. Учет периода осуществления операции в управлении рисками. Чем
длиннее период осуществления финансовой операции, тем шире диапазон
сопутствующих ей рисков. При необходимости осуществления таких
финансовых операций предприятие должно обеспечить получение
необходимого дополнительного уровня доходности по ней не только за счет
премии за риск, но и премии за ликвидность, поскольку период осуществления
финансовой операции представляет собой период «замороженной
ликвидности» вложенного в нее капитала. Только в этом случае у предприятия
будет сформирован необходимый финансовый потенциал для нейтрализации
негативных финансовых последствий по такой операции при возможном
наступлении рискового случая.
- Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками. Система управления финансовыми рисками должна базироваться на общих критериях избранной предприятием финансовой стратегии (отражающей его финансовую идеологию по отношению к уровню допустимых рисков), а так же финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности.
Учет возможности передачи рисков. Принятие ряда финансовых рисков несопоставимо с финансовыми возможностями предприятия. В то же время осуществление соответствующей финансовой операции может диктоваться требованиями стратегии и направленности финансовой деятельности. Включение таких рисков в портфель совокупных финансовых рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по финансовой операции или внешнему страховщику. Критерий внешней страхуемости рисков (по соответствующим видам наиболее рисковых финансовых операций) должен быть обязательно учтен при формировании портфеля финансовых рисков предприятия.
На основе перечисленных принципов на предприятии формируется специальная политика25 управления финансовыми рисками, которая представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. Она заключается в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности.
Поясним элементы, составляющие политику управления финансовыми рисками.
1. Идентификация отдельных видов рисков, связанных с деятельностью предприятия. Идентификация
а) Сначала определяются характерные внешние или систематические
виды финансовых рисков. В связи со спецификой финансовой деятельности предприятия отдельные из рассмотренных в процессе классификации видов систематических финансовых рисков из формируемого перечня исключаются.
б) Определяется перечень внутренних или несистематических
(специфических) финансовых рисков, присущих отдельным видам финансовой
деятельности или намечаемых финансовых операций предприятия (риск
снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособное и,
структурный риск, кредитный риск и т.п.).
в) Формируется предполагаемый общий портфель финансовых рисков,
связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия
(включающий возможные систематические и несистематические финансовые
риски).
2. Оценка достоверности
- 3. Выбор и использование методов оценки вероятности наступления
рискового события по отдельным видам финансовых рисков.
Выбор конкретных методов оценки из рассмотренного их арсенала определяется следующими основными факторами:
— видом финансового риска;
полнотой и достоверностью информационной базы, сформированной для оценки уровня вероятности различных финансовых рисков;
уровнем квалификации финансовых менеджеров (риск менеджеров), осуществляющих оценку; степень их подготовленности к использованию современного математического и статистического аппарата проведения такой оценки;
технической и программной оснащенностью финансовых менеджеров (риск — менеджеров), возможностью использования современных
компьютерных технологий проведения такой оценки.
Кроме вышеперечисленных финансовых рисков, существует ряд других, не менее опасных, а именно:
- Неплатежеспособности. Другим словами, это риски несбалансированной ликвидности. В данном случае речь идёт о падении уровня ликвидности по отношению к оборотным активам, что в свою очередь провоцирует разблокировку отрицательных и положительных денежных потоков организации. В плане возможных последствий, эта разновидность рисков является одной из самых опасных;
- Процентный риск. Может возникнуть в момент изменения кредитной или депозитной процентной ставки в условиях текущего финансового рынка. Этот риск может возникнуть из-за изменения конъюнктуры финансового рынка на фоне государственного регулирования;
- Депозитный риск. Отражает вероятность невозврата депозитных вкладов. Эта разновидность рисков обусловлена некорректно проведенной оценкой или неудачным выбором банка для проведения депозитных операций;
- Структурный риск. Возникает из-за неэффективного финансирования затрат организации, что провоцирует повышение удельного веса постоянных издержек;
- Криминогенный риск. Возникает в случае, если партнёры компании объявляют фиктивное банкротство. Зачастую, это связано с подделкой документов, которые использовались для незаконного присвоения активов компании;
- Непрогнозируемые риски. Объединяют в себе такие финансовые риски, которые характеризуются непредсказуемостью появления. Например, это могут быть какие-либо форс-мажорные обстоятельства, а также определённые разновидности налоговых рисков.